国元证券：给予铖昌科技买入评级-凯发app苹果版

小枫来为解答以上问题。国元证券：给予铖昌科技买入评级,这个很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧~.~！

　　国元证券股份有限公司马捷近期对铖昌科技（001270）进行研究并发布了研究报告《2024半年报点评：业绩短期承压，看好长期投资价值》，本报告对铖昌科技给出买入评级，当前股价为28.84元。

　　铖昌科技

　　事件：2024年8月23日，公司发布2024年半年报，2024h1公司实现营业收入7,181.91万元，较上年同期减少56.55%；归属于母公司所有者的净利润为-2428.27万元，较上年同期减少137.58%；截至报告期末，公司总资产为14.78亿元，较期初减少0.17%；归属于上市公司股东的所有者权益为13.57亿元，较期初减少3.66%。

　　点评：

　　 t/r芯片业务下游需求短期承压，下半年业绩有望回升

　　2024h1公司实现营收7,181.91万元，同比减少56.55%；实现归母净利润-2428.27万元，同比减少137.58%。营业收入及净利润同比减少主要是受t/r芯片下游客户需求计划和定价机制影响，公司2024上半年交付项目产品进度较慢所致。另外，公司计提信用减值损失增加、研发投入增长以及实施股票激励计划所产生的股份支付费用，进一步放大了净利润的下滑幅度。对此公司积极采取应对措施，升级经营场所、引入自动化设备、优化工艺流程，全方面实现生产过程的降本增效。

　　2024q2公司实现营收5,204.31万元，同比减少58.41%；实现归母净利润-937.94万元，同比减少117.90%；2024q2毛利率为60.83%，同比增长8.15个百分点。依照客户生产计划要求，公司的生产交付将集中于2024下半年，预计未来半年业绩表现将有所改善。

　　财务费用、经营性现金流、筹资性现金流等同比减少

　　报告期内，公司财务费用为-316.83万元，同比减少-47.74%，主要系报告期内利息收入增加所致；管理费用为1,553.15万元，同比增加43.38%，主要系报告期内人员薪酬增加、计提限制性股票费用及新经营场所装修费用摊销所致；经营活动产生的现金流量净额为-7,676.15万元，同比减少1,860.23%，主要原因是受下游客户回款进度较慢所致；筹资活动产生的现金流量净额为4,318.76万元，主要系报告期内收到限制性股票投资款所致。

　　强化创新研发投入，布局前瞻技术研究，夯实行业核心竞争力

　　公司长期坚持自主创新、聚焦核心技术能力的提升，2024年上半年公司研发费用为3641.59万元，同比增长61.63%。结合行业最新发展趋势，公司重点研制的mmic系列产品具备高宽带、高集成度、轻量化、多功能化、多波束、低功耗等特点，巩固了公司在卫星通信等领域的行业地位；公司研发团队与上游流片工艺线协同开发的高性能gan流片工艺，目前已完成各典型频段和超宽带产品的谱系化产品研制，基本实现gan产品系列货架化，并持续迭代提升性能和完善产品谱系；gan功率放大器已规模应用于大型地面相控阵雷达装备并持续量产供货，并在机载、星载等应用领域完成用户系统送样和验证。

　　股权激励计划落地，锚定长远发展

　　公司2024年限制性股票激励计划授予股票数量总计416万股，授予价格为19.76元/股，首次授予限制性股票数量为377万股，预留授予数量为39万股，首次授予激励对象93人。公司核心人员均参与本次限制性股票激励计划，与公司共同关注公司的长远发展，共享公司成长收益，共同助力公司

　　长期发展战略和经营目标的实现。

　　投资建议与盈利预测

　　公司作为上市公司中星载相控阵雷达t/r芯片核心民营企业供应商，未来随着卫星互联网市场爆发增长和公司多领域项目的落地，公司未来业绩有望实现高速增长。预2024-2026年公司归母净利润为0.77亿元、0.99亿元、1.27亿元，eps分别为0.38元、0.49元、0.62元，对应pe为78.78倍、61.49倍、47.97倍，给予“买入”的投资评级

　　风险提示

　　下游需求放量不及预期；技术研发进展不及预期

　　数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券（601878）张建民研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为16.18%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.38亿，根据现价换算的预测pe为32.56。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为71.35。

　　以上内容为据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

来源：证券之星

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